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指增500、中证1000指数近两个月表现超雪球

沪深500、中证1000指数近两个月表现良好。今年以来,其跑赢沪深300指数超过10%,使得指数增强策略产品备受追捧。相比之下,因一季度股市大跌而走红的“滚雪球结构”理财已经翻天覆地,“秒杀”一幕止步。

《券商营业部在3月份开始推雪球,当时A股市场情绪比较消极,如果雪球没有打进来(比如标的价格跌破75%到初始价格的80%),该产品的票面利率约为每年16%,期限为1-2年不等,因此该产品一推出就被秒杀。收入已经超过了雪球,很多年化回报率都超过了20%。”某知名券商业务部负责人对第一财经记者表示。

目前指数增强产品主要遵循沪深300、中证500、中证1000。目前,沪深500、中证1000等指数静态市盈率在20-40倍之间,但处于20四分位以下,盈利提升开始超过沪深300,小幅上涨。中盘公司的盈利弹性明显,使得沪深500、中证1000指数涨幅倍受追捧。华泰证券认为,下半年PPI见顶回落,周期走弱,具有较强技术和增长属性的沪深1000将相应受益。

雪球向左移动,手指向右增大

目前主流的指数上涨策略主要是由原来的市场中性策略演变而来。去除市场中性策略中股指期货的套期保值部分,直接构建一个纯做多的股票组合,采用量化选股方法选择一揽子股票,跟踪指数,控制跟踪误差,目的不仅在于获得中性策略提供的纯阿尔法收益,也是在承担市场风险的前提下市场本身带来的收益。大盘下跌时,一般指数产品的回撤幅度小于被动指数基金。

对于雪球的描述,大部分口号都是这样的——如果有产品:只要明年市场跌幅不超过20%,就可以获得10%到15%的收益。滚雪球结构本质上是投资者向经纪公司出售奇异看跌期权(奇异看跌期权,认为后市下行风险有限),同时获得期权费的过程。卖出的看跌期权不是传统的看跌期权(put),而是一种添加了两个障碍价格的奇异期权。两个障碍价格是“淘汰价”和“淘汰价”。

近期指数的吸引力之所以超过滚雪球,主要是由于市场格局的变化——今年2月下旬至5月,A股处于回调和震荡阶段。同时,流动性保证金收紧,新发资金大幅下降。与1、2相比,股票型基金3月份则是断崖式下跌。当时市场认为,后续A股市场不大可能出现非常大的单边行情。在这种共识下,最能受益于有顶有底的市场环境的滚雪球结构被众多券商推动。不过,A股的后续走势并不像3、4市场预期的那么悲观。

二季度以来,上证综指一度突破3600点,创业板指数不断创新高。同时,板块结构性变化更加突出,价值蓝筹股持续下跌,新能源、光伏等业务板块大涨,中小盘股持续走强中国南车股票行情走势图1,这也是体现在沪深500、中证1000指数中证300持续跑赢。

第三方机构监测数据显示,该机构监测的368个指数提升策略的私募产品已设立6个月(不完全统计),平均回报率为10.84%今年上半年。其中,346款产品上半年实现正收益,占比94.02%; 28款产品上半年退货率超过20%。相比之下,Snowball 的收益相形见绌。

明洛等开始站起来

值得一提的是,在市场风格的变化下,私募量化行业的地位也再次被洗牌。 5月以来,市场一直在惊呼“明淼超额收益回来了。”

根据《净值观察》披露的数据,5月份指数产品整体表现来看,名洛连续两个月跑赢指数,并在16个月后获得当月第一。九坤和华西同月上涨。也表现得很抢眼。 “名洛指数超额收益的增加与市场风格的转换有关,中小盘表现开始再次走强,机构模式也可能升级。”一位内部人士告诉记者。

从一季度开始,千亿私募市场就一直受到负面炒作的困扰——炒股失败、客户赎回、外界开始质疑——“中国人”到底怎么了?文艺复兴版“明毛? 1月,明宇放弃多头中小盘和短盘策略,转投集团股。但在随后的大盘波动中,净值回撤明显,其人民币私募基金和离岸美元基金表现均逊色。好的。当时,明茂甚至召开了海外产品运营沟通会,谈了很多运营细节和后续安排,包括降低成本。幸运的是,现在市场风格似乎又回到了这样的机构一边。

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