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沪指急速下跌近25%投资者信心几近崩溃(图)

证券时报:牛市逻辑并未改变 “改革牛”会更稳健

■杨德龙

时隔七年,上证指数突破5000点整数关口,但好景不长。随后,受套利、大盘股发行、场外配售等多重利空因素影响,A股继续出现。沪指大跌近25%,成为本轮牛市最大一波调整,投资者信心几近崩溃。

本轮调整本质上应该是牛市的技术性调整,调整幅度一般不超过20%。但由于部分场外基金杠杆率偏高,在市场调整过程中遇到了平仓线。杠杆增加的投资者无法及时补足保证金,导致系统自动以限价平仓,从而引发更多资金跟风抛售,引发“踩单事件”。高杠杆是一把“双刃剑”。涨时助涨,跌时助跌,甚至造成连续抛售的“连锁反应”。这是本轮快速下滑的重要原因。

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回顾本周安徽省股票配资公司,管理层持续发布多项利好政策,恢复市场信心。 6月29日,证监会新闻发言人表示,此前股市上涨已经积累了大量利润收益。运行平稳健康。股市的平稳健康发展事关经济社会发展大局。当前,改革红利释放、流动性总体充裕、住宅资产规模配置的基本格局没有改变,经济企稳向好的态势没有改变。因此,改革牛的整体格局保持不变。 6月29日,人力资源社会保障部、财政部联合起草《基本养老保险基金投资管理办法》公开征求意见。 《办法》明确了养老金投资的投资范围,包括存款、国债、股票、股权等。在投资股市方面,《办法》规定,养老金投资总额不超过30 %的资产净值,将为A股带来千亿增量资金。 6月30日安徽省股票配资公司,中国基金业协会发布了题为“晴天永远在风雨后”的提案,提出近期股市继续大幅下挫和震荡。倡导投资者和行业同仁客观、理性地了解股市运行规律,积极向上。把握投资机会。

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面对剧烈波动的A股市场,7月1日,管理层隔夜发布了多项利好消息,包括沪深交易所下调A股交易手续费和交易过户费;证监会发布《证券公司融资融券管理办法》规定,证券公司自主确定强制清算线,不再设定6个月强制还款期;允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务,进一步拓宽证券公司融资渠道,保障证券公司业务稳健发展。可见,管理层救市的态度十分坚决,可以说是不遗余力地确保本轮牛市的基础不可动摇。

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目前本轮调整是牛市中的正常调整,调整幅度已经达到20%左右。保险公司、汇金公司、养老基金等国家队基金积极入市,共同维护市场稳定。从市场表现来看,部分杠杆资金强行平仓的情况已基本消化。从根本上看,牛市的逻辑没有改变。未来短期可能会出现一些震荡,但长期看牛市格局不变。

在这次下跌之后,投资者可以发现缺乏估值表现支撑的股票一旦下跌就很难恢复。未来风格转换后,市场走势将更加稳定,投资者将放弃部分表现不佳的股票和主题股,转向优质股。这种下跌也提醒投资者,在增加杠杆时一定要谨慎。投机高杠杆的小盘股风险很大。建议投资者谨慎使用杠杆。

(作者为南方基金首席策略师)

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